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	<title>股海捞鱼 &#187; 股价</title>
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	<description>股票知识大集合，教你怎么炒股</description>
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		<title>股价是最大风险</title>
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		<pubDate>Fri, 26 Mar 2010 01:01:43 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
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		<category><![CDATA[股价]]></category>

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		<description><![CDATA[　　股价是最大风险 　　在股评人的心目中，风险是很负面的字眼，但对投资者来说，却是不可或缺的。富贵险中求，醒目的投资者会尽力减少风险，差劲的则会把其视作无法预防的天灾横祸。 　　 　　经历金融海啸后，大家对风险更加关注。在股市跌至谷底时，大部分股评人呼吁投资者不要买股票，因为风险太高；惟他们在○七年牛市，大家疯狂倒钱入股市时，却没有喝止股民，尽管当时风险更高。 　　 　　我认为减低风险的最佳方法是低买高卖，这并不是一件难事，你不需要太多经验去分析股价何时才算低，重点在于这只股票未来能给予你多少回报。若回报不足的话，根本不应买入，虽然部分投资者有时会因其它原因而买股票。不过，股票的前景比现况更重要，所以投资者需要作一大堆推测和估算。 　　 　　股价越高越危险 　　在尼加拉瀑布上行钢线，那不只危险，而是搵命搏。这有如买入一只大幅偏离市价的末日轮，九成九会输钱。站在四十楼高的地方，必须小心翼翼，最好有栏杆挡着，就算晕眩，也可作倚靠，但稍一失足，不死也会重伤。不过，如果你只是在八至十呎高的地方跌下来，就算受伤也可康复；若再矮一点，只有十多吋的话，更是不会有任何伤害。 　　 　　在○八至○九年，股市最低位之时，几乎所有股评人都叫投资者不要买股票，理据是前景未明，入市风险太高。他们没有考虑当时股票价格和内在价值的差异，其实一比之下，风险实时大降，投资者应义不容辞入货。 　　 　　最近，有分析员指市况不明朗，对股市嗤之以鼻。其实如果市况不明朗令股市下挫，对投资者来说应该是好消息，因为股票大多会很便宜，我想不到一个比此更佳的入货时机。 　　 　　我认为买股票，股价比经济环境、政治情况及息口走势更为重要。股价本身是一个风险因素，它提供了一个保护网，除非公司有大灾难，否则你的资本应该安然无恙；经济、政治和息口会影响股价短线走势，但不用担心。 　　 　　入市要面对波幅 　　下一个问题是恒指现时处于什么水平，近来大量公司业绩出炉，让人较易下判断。大型中资银行及中石油等将公布业绩，我认为它们的成绩和上周派成绩表的中移动相去不远。 　　 　　中移动是一只成熟的公用股，有巨额收入但增长缓慢，我认为它值十五倍市盈率，十二倍算平，十八至二十倍则太贵。去年它赚一千三百亿元，以十二倍市盈率计，其市值应达一万五千六百亿元，惟现时其每股约七十六元，即市值只得一万五千二百亿元，算平，但是否一定要买呢？退休基金及一些大型的中国基金肯定会持有，惟对个人投资者而言，中移动未必能满足他们所追求的高增长。 　　 　　太古也值得买入，但不是非买不可；渣打(2888)是好股票，惟已升至每股一百八十元，吸引力大不如前。丰和宏利虽然平，可惜变量太多，现阶段我不能下判断。不过，似乎大部分股票都偏平，惟不能肯定是否最低位，故现时入市，可能要面对短期波幅所造成的暂时性损失。 　　]]></description>
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		<title>股票是如何定价的</title>
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		<pubDate>Mon, 22 Mar 2010 02:34:36 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
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		<description><![CDATA[　　炒股票的同学们，有多少人知道一个股票是如何定价的？我想这个问题这边大多数同学会觉得有点囧，可能大部分人还没考虑过这个问题吧。 　　 　　怎么说呢，你知道一瓶普通超市巴氏杀菌牛奶大概值多少钱。假设有个日常杂货店卖到5美元一个品脱，你肯定认为这个杂货店疯了，不过如果在顶级私人会所，可能可以接受，如果太便宜了，比如只卖5美分，你肯定是怀疑质量有问题或者在搞什么活动了。 　　简单说，你能够知道一品脱超市巴氏杀菌牛奶大概的定价是如何的，然后决定是不是去买。 　　 　　小到一瓶牛奶，大多数人的人都会想个明白，那么几千上万美元的股票投资呢，大多数人是绝对做不到想明白了才入场的。这边问三个问题。 　　 　　1. C为什么现在卖4美元一股，这个股价是怎么计算出来的？ 　　2. ACH ADR是如何定价的，期货价格怎么样影响其盈利？ 　　3. 能否解释一下WDC的股价特殊性以及和WDC哪一个基本面相关？ 　　 　　我似乎应该还有些包子，答案让我觉得有道理（注意不一定正确），就发包子吧，也没其他啥彩头了。如果同学们觉得这些FA问题回答不上来，那可能你是一位TA爱好者，那么你的问题在下面： 　　 　　1. CCI和RSI的异同和各自特点，使用环境？ 　　2. BBands两个参数的含义？ 　　3. DMI那几条线的建模方式？ 　　4. VIX是如何计算出来的？ 　　 　　回答TA问题的就不发包子了，稍微搜索一下就可以搞到的东西，大家自己自测一下吧。 　　 　　如果这些TA和FA的问题都回答不出来，那你这位同学参与股市的行为和去赌场赌一把没有任何本质区别——那么请问了，诸位去赌场会带上自己相当一部分的积蓄么？]]></description>
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		<title>利率与股价</title>
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		<pubDate>Thu, 04 Mar 2010 00:44:38 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
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		<description><![CDATA[　　本益比的概念，是作为着眼公司营运为股东带来净利的衡量方法。这里讲的净利，是未来的，不是已经过去，被列在财务报表的。所以前文提及本益比，绝非鼓励大家用上市公司公告的本益比去选股。投资人在媒体上看到的本益比，分母的净利是过去的，死掉的。而股价绝对是反应未来的净利。这是第一个理由，更重要的原因，在于非专业投资人很难去判断公司公告的财报是否真实。最极端的例子是博达，连专业会计师都信以为真了，何况我们。不过了解它的概念，才能提供一个方向，指引到投资的本质，而不会迷失在股价波动震荡。 　　 　　在平衡金流的目的下，我们寻找存放工具。如果选择了股票，当然是为了成为公司股东，去享有未来获利的可能性，而非自认有能力去猜股价的涨跌。历史证明，股价涨跌向来是不理性的。会说它不理性，就一定是有一个相对「理性」的标准可以衡量，也就是本益比的概念。 　　 　　在一年期定存１％的环境下，今天我们存１００元进银行，明年此时可以拿到１０１元。如果不放定存，去买股票，自然是期待公司帮股东赚至少１元。假设我们期待是２元，那么，１００元买到未来２元净利，代表未来本益比（Forward PE）是５０。如果全市场都这么期待，不多也不少，意思是明年能获利１元的股票股价会落在５０元，获利２元的值１００元，赚1.5元的，价格就是７５元。 　　 　　若明天一早，央行宣布一口气调高利率１％。而银行也跟进调高定存利率１％。变成的情况就是：同样出资１００，放定存明年有１０２，买股票也是１０２。但股票那个２元，变数一定比定存大，所以「理性」的人，会选择定存，把钱从股票挪到银行。投资人冷静想一想，觉得身为股东，至少要期待４元获利，才值得在股票投入１００元。股票市场的未来本益比（Forward PE）将变成２５。 　　 　　显然，升息的结果，股价会跌。中央银行升息，直接把流通的现金从市场收回。利率提高，间接提高了股东对公司获利的要求，进而减少大家对股票的需求。换言之，利率升高，对投资人造成了（１）没有钱（２）直接参与经济的意愿减低，此二者将同时都对股价造成打压的效果。 　　 　　 　　 　　 　　]]></description>
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