做空的本事
我觉得很多人对放空及盈再表有很大的误解。
用盈再表或GDP理论来放空更是天大的错误，
事实上放空是可以赚到钱的，
而且有一套有系统的方法，
尤其看了弘彬桑一文我真的摇摇头，
这篇文章与其叫做「放空的失败经验」，
我认为还不如叫做「营再表与GDP理论的误解与滥用」、
「怪兽又来了」、「幻想，妄想的放空方式」、
「怪兽是永远不会死的」。
弘彬桑一文可能会让大家误解放空的真义，
如果用错误的放空实例来说明放空赚不到钱，
这是无法说服大家放空是不好的，
更违反以及有辱巴菲特班及Mike学长「思辩」
及「实事求是」的精神，
也因此，我花了一整天的时间来写这篇文章，
希望大家能理解放空的真义。
附加档案跟各位分享我今年的放空，
因涉及个人隐私，只分享部分小金额做空（短空），
长空则不公布
首先，我是在2005年开始扬弃死多头，学会融券放空，
一开始放空常常就是50张100张，
后来虽然有赚到钱，但因为压力很大导致常常胃痛、失眠，
加上2006年9月去读研究所，离开了这个市场，
一直到2009年才开始復出市场，
却厌倦过去杀来杀去的生活，
因此就用自己所有的资金买进统一超、中钢、中华电，
今年做空只是玩票性质，
只是为了印证自己的放空（或者说卖较为适当）功力未减。
我做空十次，几乎九次都对，
有时大赚有时小赚。
分享的包含2006明碁(佳士达)、台积电、彰银、广达，
以及今年的宏碁、广达、友达、威刚
（手上有这四档的同学们要注意，
这四档还会有低点，反弹都是卖点，
可怜的这四档股票散户，用融资一路摊平，最后终得躺平，
各位可以把我这句话写下来，
等到十月台中同学会或明年再来印证）。
先说明一点，我去年开始就是巴菲特的忠实信徒，
今年让我大赚钱的还是抱了一年半的统一超、中钢、中华电、和台湾大。
因为我过去一年工作在下午及晚上，所以白天可专心看盘，
但很累，必须盯著盘，
我资金也不敢放多，就像玩票和买乐透一样，
但来印证自己功力，
以下是个人的心得，
但详细的放空方法会在台中的巴菲特班与大家分享。
1. 放空跟做多只是方向相反（在此不讨论配股配息或时间长短），
做多是先买后卖，做空是先卖后买，
就算你不放空，要下跌的股票，至少不要去买或摊平这样的股票，
或者该对这样的股票做停利、停损的动作。
证金公司是拿融资户的融资股票借给融券户，
这真是无本的生意，
之所以有券源(可以借你放空)是因为有人融资买这档股票，
如果这家证金公司的客户都不融资买某支股票(机会小)
那就不管这家证金公司有多大间，那对不起了融券就得限券。
（如果假设融资户买1,000张之后融券户放空1,000张，
过了几天融资户把股票都卖了，
证金公司就得从市场标借股票，借券费用由所有融券户按比例分摊。）
2. 放空跟做多一样，要做资金分配，绝不能单押一支股票。
但放空持股档数也不能多。
持股档数愈多的投资人，愈容易发生投资偏误，
我认为不要超过三档，因为做空需要更多的专注力。
3. 放空不是要空地雷股（在地雷之前通常会是天雷），
而是弱势股（月线和週线都得翻空，日线翻空十倍必有获利，
换言之，放空的最好时机是趁股票往下掉的时候
从它背后用大脚踹，简单来说就是「落井下石」。
别说我不是巴菲特班的信徒，我真的是，
而且和Mike学长的观点毫无衝突，
技术分析是在盘的时候会被巴来巴去，
但一旦跌势或涨势确立时，他是成立的，
所以必须用长线来保护短线，
在被小轧时能有信心、勇敢地抱住空单。
4. 做巴菲特的信徒，可以买成交量小的股票，
如中保、大统益、全家。
但放空切勿放小型股，
这样要跑才随时跑得掉，也不会被轧到外太空去。
最好选平盘下可放空的大型权值股，
不管是绩优股或绩差股
（平盘下不能空等於被绑了一只手，
不过这不是必要条件，像最近我就空威刚） ，
如2006年时的明碁、以及两位『阿达』广达、友达，
和中钢、台积电、宏碁（
即使绩优股放空也能赚钱。
另一方面国际股市走空时，
这些大型权值股常成为外资提款机），
否则到时可能要认赔都补不回来。
而我也独创了放空的独门选股方法
（希望Mike学长不要介意我这么说囉），
没错，当你花3秒钟想还搞不懂的，就不是A咖，
所以，台积电、联电、台塑、中钢、宏碁、广达、友达、奇美电、创见、威刚，
不管它是绩优股或是绩差股，都是A咖，
弘彬桑那些放空股绝对是B咖，甚至是怪咖、疯咖，
弔诡的是，创见和广达今年在盈在表还出现合格，
为什么我还要空，
各位可以好好去思考这样的问题。
更弔诡的是，我的放空A咖和Mike的选股A咖竟有重叠现象，
各位更可以好好思考这样的问题。
5. <神功>P160
图3：邱：巴大侠，怪兽真的死了吗？
图4：巴：只要人们还存著不切实际的幻想，怪兽是永远不会死的。
图5：邱：什么
看到股票涨多而去空它是不对的，
因为股票上涨是没有上限的 (The sky is the limit)，
谁能想谁能想到伍峰能够从70涨到1,085（这是不可知的）。
绝对不要看不爽一支股票，
或盈再表按一按就去空地雷股或所谓的飆股，
这时怪兽又活过来了
换言之，弘彬桑拿到盈再表，就產生爱幻想的弱点
（我刚开始也这样，去做多广达和创见），
所以这不啻是放空的怪兽。
正如mike所说，贵可能更贵
（贵到哪里则是不可知的事，统一超很贵啊，但市场认同啊），
便宜也可能更便宜，
股票之所以贵，是市场认同他，
不然盈再表干嘛出现贵。
便宜还会更便宜，是市场弃之，
如最近的创见和广达（两者还出现合格两字）；
如果便宜和贵都可以当作买卖的为一参考，
那做股票岂不简单，
别忘记股票都会超档或超跌，
不要去臆测股票会涨到哪或跌到哪（这是不可知的），
最近很多人逆势去放空三疯：唐峰、科风、越峰，
及基本面烂到不行的胜华、威盛，都没有好的下场。
6. 利用GDP理论来放空更是错上加错，
大盘指数会跟GDP理论来走，
很多个股不一定百分之百按照GDP理论来走，
今年1Q大盘指数新高时，却是统一超、中华电、和台湾大的相对低点，
统一超（盈再表出现贵了）后来还涨到123.6（还原），中碳等股票更创新高。
7. 注意筹码
不好意思，我觉得我和Mike学长的观点毫无衝突。
Mike是提供大家一个简单、容易的操作方法，
在上课时就开门见山说，ROE和买进价决定报酬率；
但别忘了，Mike学长也曾在魔法书里提到
当融资第二次被追缴时又被断头时，常常是低点，
mike学长还建议大家融资买一张股票来试试。
当股票月线和週线、日线翻空时，
只要融资不退，甚至加码，
而当三大法人都在卖时，而股票还不断下跌，
试想 ，谁来帮散户解套，
后面必有一段融资多杀多，
接下来才是停损、断头卖压；
这个原因很简单，融资余额不断增加，股价却无法推升，
表示有心人士不断倒货供应筹码，
此种跌势开始不利多头，表示股价即将回档，
任何的反弹点都是空点，
同样，资金至少分两批空，
如最近的友达、广达、威刚。
就算不空，也应立即停损、停利，退出该股。
最近，我看到有同学寄信给Mike，
表示除了被套牢的、没什么赚的是因为不甘心所以没出，
这是不对的。此外，
融资使用率高，而股票频频创新低的股票，
也是我喜欢踹一脚的标的，
威刚从今年一路下跌，
在每大波段的下跌中，融资不减反增，
融资使用率竟然还高达69%，
下场可想而知。
8. 同样，不放空券资比超过15%的股票，
不放空股票涨但融券一路增的股票，
也不要空「所谓枱面上涨的主流股」、「怪兽股」、「地雷股」，
如三疯：唐峰、科风、越峰，
或现在的太阳能、触控（益通是地雷股、怪兽股，但也会涨停），
否则像唐峰，从20块一路轧到299，
一天64张就可以锁涨停，
但融券6,000多张连回补都补不回来，
我营业员的一个客户，就是在60块出清唐峰，
反手做空，从地板一路轧到外太空，
面临家破人亡的处境
（虽然后来证管会出来救驾，将唐峰打入全额交割股，
但已经有900多张融券回补在最高点）。
以下举出台股有信用交易以来，
空头下场最悽惨的几场轧空战役：
(1)1992年主力市场主力阿丁（陈贤保）融资买进荣运(2607)几万张，
散户以为是散户买的，就拼命的放空，加上
张荣发也拼命的倒股票，
阿丁就拼命的用融资买，
散户以为是散户买的，就拼命的放空，
阿丁拿的第二套资金把融资的股票全部办理现金偿还，
於是所有的散户融券的股票就得负担标借费用(证金公司向融券户收)，
藉开临时股东大会时间强迫空头回补。
当年有董监改选，张荣发拼命倒连董监席次都不保，
张荣发岂容公司落到外人手里，
据说张荣发跟阿丁和解，阿丁把委託书都盖给张荣发，
股票再卖回去给张荣发事情就落幕了，
但全部的散户也落幕了，
因为股票涨到200元，融券户纷纷抢补在歷史天价。
(2)1994年荣联陶瓷公司派结合主力，藉更改公司名称为罗马磁砖，召开临时股东会，强迫空头回补。当年的荣联陶瓷随著整个股市的下滑，股价由93元大跌到54元，又恰逢中共导弹引发台海危机，各类股联袂重挫。有许多人看到荣联的股价不合理，本益比超高，因而去放空，但荣联的股价却从56元附近一路推升到80~90元，可是放空的人仍不肯停损回补，荣联股价又一口气飆涨到138元，其中有几天还是无量跳空涨停，一价到底。最后荣联召开股东临时会，只为了更改公司名称为罗马磁砖，但真正的目的其实是要强迫融券回补，2,000多张融券就全部强迫回补到天价 140元。
(3) 1997年昱成建设由主力小三结合公司派与市场主力，9月由61.5元一路飆涨到11月223元，在除权前五天压
低让空头回补。同一时间，指数从8月最高的10256点一路重挫至10月的7040点。放空的投资人补了6次保证
金还被断头，復华证金公司最后面临每天必须提列一亿元以上的断头追讨呆帐，而只要此一情形持续下去，接下
来就要演变成復华证金公司带著放空昱成的投资人，一起去唱绿岛小夜曲。主管机关为此出面以政策干预，在未经委员会开会决议的情况下，即先行以行政裁量权量身订製「昱成条款」，甚至还私下运作各券商不准接受昱成股票买卖单，否则就要派人至证券公司站岗及查帐。更离谱的是，主管机关还违法动用约谈权，找买进昱成持股及营业员等人的麻烦，这种杀无赦的全面限制条款，让无辜股民一同入罪的作法，在台湾证券史上留下不可抹煞的污点。
由上可知，误入空头的投资人亏损累累，决不要和主力对做轧空股。轧空股不能以基本面去衡量它的合理价，技术面也不行，切忌看不顺眼而放空某支股票。
9. 在股市不能凭藉「感觉」、「感情」决定作多作空否，正确的说：只要具不良纪录的公司，就是B咖，保持距离最好，作多作空皆不宜。
10. 现在我只看日、週、月线及融资券数量、券资比、三大法人买卖超来做空，RSI、MACD等指标都不需要看，（正如Mike所说，这些指标是倒果为因，股票都跌了这些指标也不需看了），这样放空就会赚？ 没错，「大道至简」、「执简御繁」——就是不要把简单的东西复杂化。同样的，我决定放空一档股票，时间不会超过五分钟。
11. 情绪管理是最重要的。理性地去研判市场多空，冷静且有纪律地去执行停损与停利。虽然融券要受到最长1年就必须回补的限制，万一不小心被轧到而不懂得停损，下场比用现股买进套牢还要凄惨。但事实上融券户不是比赚得多，比抱著久，而是比赚得快，不该抱那么久，我最长只抱两个月，而且是大赚46%。
12. 放空股票遇除权息及召开股东会前都必须回补，因此切勿在除权息及召开股东会前三个月做空，我的理由是即时是长空，也很少抱超过三个月。最近我本来想空创见，但因为它要除息，有回补的压力，所以改空威刚。
13. 做空比做多还要「有趣」、「刺激」，和Mike无聊、富裕的生活截然不同；抓对方法，赚钱速度快很多，如同Mike学长所说，多头赚得多、空头最多赚一倍，但空头赚得快，涨了两年可能一个月就跌光，每天看股票躺平，没股票或放空者会心情粉好。赚得快不是罪恶，因为正如如同Mike学长所说，他不反对短线或长线，他只是反对用猜的。但放空者必须忍受被轧或每天不断盯盘的压力（放空1张和100张压力绝对不同），身体和心理负荷极大，我四年前就因为这样常常胃痛。不是每个人都适合当个放空者。如果同学因为我的方法赚到钱，却牺牲掉家庭、健康，这不是我乐见的。各位同学，健康是1，财富是0，1后面的0，多多益善，失去了1，再多的0，也没有意义。留的青山在，不怕没柴烧。
14. 再说一遍，我鼓励同学用小额金钱去做小空（真的不敢就用放空一张来试试），这并不会影响你成为巴菲特的信徒，反而体会多空两方的思考方式（而不是一个死多头），至少不要去抱向广达这样的股票（广达在盈再表是出现合格的）但除非你是「专业投资人」或「无业投资人」、否则不要把大笔资金放在做空。我之前是因为在晚上工作，现在是因为回復到白天班，所以要回到本业，所来本来最近可以大赚得广达、友达，都赶快获利回补，错失了赚大钱的好机会，但我并不难过，因为我专注於我的本业。注意，你的本业做的好，当医生好好看病，当老师好好教书，你才能成功，才能成为巴菲特；试想，如果一个医生开刀时想著股票要回补，老师上课时想著股票被轧，这样刀能开好、书能教好吗？除非你不喜欢骑脚踏车，也不爱把妹妹，把股市当作拉斯维加斯或威尼斯人，可以小量放空。再强调一次，我和Mike学长的观点毫无衝突，我能体会Mike一些论点的用意，他希望我们能够自在、不影响生活品质的赚钱，这也是我来巴菲特班的目的。
15. 放空之几不：不要放空B咖股(小型股、怪兽股、自以为是地雷股)、不要放空多头主流股、不要放空券资比超过15%的股票，不要放空股票涨但融券一路增的股票、不要在被轧空的个股加码、不要滥用盈再表或GDP理论、不带感情、不预设立场、不听消息。
16. 以下是我的放空准则（也适合多方），送给巴菲特班同学：
a. 林前 10: 12 所以，自己以为站得稳的，须要谨慎，免得跌倒。
b. 林前 10: 13 你们所遇见的试探，无非是人所能受的。神是信实的，必不叫你们受 试探过於所能受的；在受试探的时候，总要给你们开一条出路，叫你们能忍受得住。
c. 投资原则不必多，准的一条好好遵守就好。(Mike)
d. 自己提出来的准则，就要照做，不然何必做研究。(Mike)
e. 操作不顺时， 不是改变看法而已，而是要反省方法错在哪里，不然，必定重蹈覆辙。(Mike)
f. 可惜的是，太多人分不清什么是对的方法，即便当头棒喝好几次，还是不醒人事。。(Mike)
g. 只要股市在，随时都有赚钱的机会，准备好了再来，要在股市获利永远不嫌晚。
h. 整惦记著股市与自己的股票，会逐渐陷入迷网而不自知，生活品质牺牲了，日子也不会快乐。有时不谈股票，只聊风花雪月，和家人相处、注意健康，增加生活的情趣，才是真正的赢家。
以上只是浅见，详细的放空方法会在台中的巴菲特班与大家分享，祝平安、健康
DATE: 2010-08-28 - 00:15 - 12:15 上午 栏目：股票知识大全. 抓到了 198 条鱼