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	<title>捕鱼网</title>
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	<description>股票知识大集合，教你怎么炒股</description>
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		<title>老巴菲特妙招之实战ROE</title>
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		<pubDate>Thu, 02 Sep 2010 08:24:30 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[ROE]]></category>

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		<description><![CDATA[　　ROE是巴菲特最重视的指标，能维持高ROE特性的股票，才是巴菲特最终选择标的。高ROE就像学生每次考试都考高分一样，例如当A学生每次考试成绩都维持在90分以上，就代表A学生具有持续考高分实力；而B学生这次考20分，下次考50分，虽然成绩比以往大幅增加了1.5倍，但实际成绩还是不及格，而且下次还是可能再考个20分。如果你投资期待的是长期稳定的好报酬，当然要选择A而放弃B了。
　　一家企业能维持高ROE，代表从生產、销售、经营、技术、服务、市场占有率等各层面匯聚的综效优异，股东因此才能获得高额的报偿，这也是巴菲特会以高ROE为筛选股票核心的逻辑，以下我活用ROE选股的六大应用步骤。
　　‧ 步骤1过去5年ROE＞15％，否则不予考虑
　　依据巴菲特在1987波克夏年报中的提示：高获利公司的营业型态，不管是五年前或是十年前，通常没有太大差别。也就是长年高ROE的公司，不会是十年前经营纺织业，五年前大转弯做印刷电路板，一定是营业型态稳定，才能稳定创造高获利。因此巴菲特第一关会先筛选出ROE大於15％以上的公司。
　　回到台股上，我曾经根据财务报表统计过所有上市柜公司，过去五年ROE大於15％的公司，下一年度ROE仍大於15％的机率是70％，证明巴菲特的好学生继续维持好学生的逻辑是真理。
　　在高ROE的判断上，建议以过去五年的ROE数字，来判断一家公司是否有维持高ROE的实力，判断依据为：
　　‧选择过去五年ROE至少大於15％，若能稳定向上更佳
　　‧但若过去五年中有两年＜15％，或者过去五年中有一年，而且是最近一年低於15％，则选择观望
　　TIPS：如何利用网路搜寻ROE？
　　当一家公司营运產生盈余后，公司可以有三种运用盈余的方法，一是配发股息（即现金股利）给股东；二是买回库藏股；三是拿去再投资。巴菲特眼中的好学生是指配发股息愈高愈好、再投资愈少愈好。代表公司以现有营运型态就可以不断赚钱，而不是要靠不断投资才能维持获利，这里所指的再投资的比率就是?盈余再投资率?。
　　Tips︰盈余再投资率怎么算出来？
　　盈余再投资率是指公司把赚到的钱再投资机器设备、厂房、土地的比例。盈余再投资率如果是8％，表示公司每赚100元，拿去再投资的金额只有8元，也就是有92元的盈余留下来，这代表可以拿来配现金的钱较多，通常盈余再投资率低於40％是我们所喜爱的，大於80％就算偏高了。
　　换句话说，盈余再投资率也是资本支出占盈余比率，以卖苯与沥青的中碳（1723）为例，计算其盈余再投资率为-3％，意指不用增加资本支出，每年税后净利却能稳定上扬，表示中碳的营运模式不用靠股东年年花大钱买机器设备，就能年年帮股东大赚钱。这种不用股东心烦的好学生，当然值得关注，因此看完ROE后，第二步骤就应接著看盈余再投资率。
　　‧ 步骤3高盈余再投资率，须搭配高获利成长
　　前面提到要找盈余再投资率愈低愈好，但并非盈余再投资率高就没有投资价值。如果是高盈余再投资率就必须搭配高获利成长，才能继续支持高ROE，目前我看到符合这项特质的公司有鸿海（2317）与波克夏，但要注意的是，这种双率都高的公司其实是罕见的特例。
　　因为我认为没有永远成长的公司，投资此类公司每年都必须确认其高成长性是否持续，如果无法持续，当它往低ROE方向发展时，投资人就应该捨弃它，而如果是往高ROE与低盈余再投资率的方向靠拢，就可以长期继续投资。
　　再以台塑三宝为例，他们的盈余再投资率都大於100％，但还是每年配现金给股东，我详细了解后，发现他们配给股东的现金是跟银行借来的，对於这样的情况，我就会比较持保留与观望的态度。
　　‧ 步骤4经久不变、独占、多角化至少具备一项
　　巴菲特说，如果不打算持有一支股票10年以上，那最好连10分钟都不要拥有，在买之前想想好股票特质，先看看过去10年这个特质有没有改变过，如果没变，未来改变的机率就较低，维持稳定获利与高ROE的机率就高。巴菲特认为好公司的特质包括经久不变的產品、独占/名牌/高市占率以及多角化能力强。
　　销售產品经久不变，是可以常常维持高获利的重要特徵，因为变化不大，原先优势就容易保持，可口可乐、刮鬍刀、巧克力、珠宝等都是例子。此外，独占与名牌等特许行业是巴菲特的最爱，例如电信股、LV等。
　　挑特许行业最高的境界是买进连白痴都会经营的公司，任谁来当CEO都不会变，中钢（2002）就是最明显例子。中钢这几年换了几任董事长，都非常赚钱，这都归功於景气好、全体员工效率、以及在台湾钢品市场几近垄断的地位。
　　至於具有极强的產品升级能力或多角化能力，就能克服產品快速更替的危机，并抓住新產品获利契机，维持高ROE。我认为台湾电子公司中多角化能力的强者首推鸿海、明基（2352）。鸿海从连接器做到机壳、主机板，再到手机、PS2，营收也从1991年上市时的23亿元，直线上升到2003年的3277亿元；明基从键盘、监视器，做到液晶萤幕、光碟机、手机等，营收从1996年上市时的275亿元，上升到2003年的1087亿元。
　　相反的例子就是钻全（1527）。钻全具备过去五年高ROE以及低盈余再投资率两大条件，但是单一客户比重占营收高达80％以上，就不符合多角化的条件，单一客户若有变化，对於获利具重大影响，这里永远都是个问号，因此我把钻全列为观望。
　　‧ 步骤5 上市未满2年且年盈余低於新台币5亿元不碰
　　这两个条件可以过滤掉一些可能早夭或作假帐的公司，就像一个人一定要长到一定年纪（年盈余）才算转大人一样，而以年盈余代替股本或市值来筛选出大型股，也可以避开不赚钱但股本大的公司，可以有效避开地雷股。
　　‧ 步骤6 本益比12倍买进，变贵、变坏卖出
　　依据步骤一至五筛选出合适的标的后，接下来就是要找到便宜的买点才进场，并在它变贵、变烂或有更好的标的出现时才卖出。
　　买点：本益比小於12倍
　　依据巴菲特选股要求至少税前报酬率10％（税后约6.5～7％）的标的，代表巴菲特认为本益比（P/E）低於10～15倍的股票可以考虑买进，当然愈低愈好。回到台股上，因为几十年来一年期定存利率大概6.5～7％，所以我设定本益比12倍是便宜，大於40倍就算贵。
　　买股票的原则只有一条，即等便宜再买，便宜是指12倍本益比以下，当然能买到愈低愈好。在2004年8月，很多股票的本益比都跌到八倍以下，是过去15年来最低的记录，这是很好的机会。
　　◎如何计算便宜买进价位？
　　本益比＝股价/每股盈余，以此为投资报酬率的倒数，以1元投资有10％的税前报酬率，本益比＝1/10％＝10倍，以1元投资有6.5～7％的税后报酬率，代表本益比为14～15倍（1/6.5％～1/7％）
　　以亿丰（9915）为例，估算便宜买进价位：
　　1.过去5年平均ROE为34％
　　2.经过微调后以33％为未来最可能的ROE（参考平均ROE）
　　3.然后以ROE乘以最近的净值来计算预估的EPS
　　EPS＝33％×13.7≒4.5
　　4.买进价＝预估EPS×买进P/E 12倍
　　＝4.5×12＝54（元）
　　目前亿丰股价47.3元，小於买进价，可以买进
　　卖点：ROE＜15％、或P/E＞40倍
　　当股票变坏、变贵了，投资人当然就该卖出，所谓变坏，就是指ROE掉到15％以下；所谓变贵，就是指P/E涨到40倍以上。
　　巴菲特在1987年报表示，「当一家公司被高估时，会把它卖掉，买更被低估或比较熟悉的。但我们不会只因股价的上涨，或已经持有一段时间而卖股票。我很愿意无限期持有一家公司，只要它的ROE令人满意，管理阶层能干且正直，以及股价未被高估。」
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		<title>基金上半年亏损4397.5亿元 创历史第二大亏</title>
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		<pubDate>Mon, 30 Aug 2010 08:33:42 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[偏股基金]]></category>

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		<description><![CDATA[　　2010年基金半年报披露结束，天相统计数据显示，全部基金本期利润为负的4397.5亿元,仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。此外，半年报中披露了客户维护费，俗称尾随佣金，扣除41只没有维护费的基金，547只基金2010年上半年共向销售机构支付21.05亿元，占当期管理费收入15.13%，这一比例较去年同期下降了0.05个百分点。
　　　偏股基金成为亏损大户
　　　统计显示，截至2010年上半年末，基金本期利润为负的4397.5亿元。由于本期利润是个当期概念，其亏损多半是由浮亏造成，如果将时间拉长，例如和2009年初对比，本期利润就很有可能是正值。
　　　分类型来看，毫无疑问，偏股类基金成为亏损大户，股票型基金本期利润为负的2962.96亿元，混合型基金为负的1205.49亿元，仅这两类基金相加就占到亏损的大多半，保本型基金和QDII本期利润也为负值，只有货币基金和债券基金在结构性熊市为投资者提供了相对丰厚的回报，本期利润分别为10.1亿元、12.4亿元。此外，期末可供基金分配净收益整体上只有保本型和债券型基金为正，具备分红能力。
　　　从基金公司的分类统计来看，虽然由于上半年市场大幅下跌，所有基金公司本期利润为负，但扣除公允价值变动后的净额，仍有部分基金公司表现为正值，由此可见，部分基金公司在上半年还是兑现了一些收益，只是所持股票和年初相比浮亏巨大，整体上仍然表现为亏损。
　　　尾随佣金占比
　　　差距逾30个百分点
　　　根据2010年3月15日起施行的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定，依据销售机构销售基金的保有量，从基金管理费中提取客户维护费，俗称尾随佣金，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用。
　　　天相数据显示，扣除2010年没有尾随佣金的41只基金，60家基金公司旗下547只基金向销售机构支付的尾随佣金共计21.05亿元，占管理费比例为15.13%，由此可见，尾随佣金在基金公司管理费中占据了一定比例，但也没有高到不可承受。而且和去年同期相比，虽然尾随佣金绝对额从 17.86亿元上升到了21.05亿元，由于基金个数的增多等原因，绝对额增加也在意料之中，但是其占管理费比例不仅没有上升，反而出现了轻微的下降，从 2009年中期的15.18%下降到2010年中期的15.13%。
　　　从具体公司来看，大多数基金公司支付的尾随佣金占管理费比例基本保持稳定，占比出现上升的有34家基金公司，出现下降的则有26家，其中出现大幅下降的有长盛、银河和景顺长城等三家基金公司，分别下降了7.82、7.26和9.05个百分点，但也有个别公司出现了大幅的上升，如北京一家基金公司2009年上半年支付的尾随佣金为5200万元，占比为19.18%，而到了2010年上半年，公司管理费收入基本未变，但支付的尾随佣金增加到了 6500万元，占比也上升到了23.98%。
　　　有一些基金公司的比例明显高于业内平均水平。有9家基金公司的尾随佣金占管理费的比例超过20%，最高的一家达到了31.49%，也就是说收入中的三成支付给了渠道，对其盈利能力是个削弱，但也有5家基金公司的该比例低于11%，有2家公司占比低于10%，最低的甚至只有1.07%，这样占比最高和最低的相差有30.42个百分点，其盈利能力的高下可见一斑。这两家基金公司都是业绩优秀，素有口碑，可见提升投资能力、稳定业绩才是基金公司与渠道抗衡的最重要基础。
　　　从海外实践来看，支付尾随佣金事实上是一个多赢方案，采取这一制度，销售渠道就有很大的动力，将合适的基金长期卖给某个投资者，然后一直为其提供服务。从长远来看，这种跟踪式的付费法鼓励了投资者和销售渠道、基金公司之间更亲密、更长期的关系，使投资者的行为更加稳定，尤其是当股市出现重大压力时，这对基金公司的好处是显而易见的。
　　　但是，仅仅依靠尾随佣金这一制度可能还不一定能完全扭转销售渠道、客户把基金当股票进行短线买卖的风气。因为这一风气的改变在一定程度上还取决于销售渠道自身的考核制度，到底是以保有量，还是以总销售金额为重。
　　基金类型 本期利润[2010半年报](亿元) 本期利润[2009年报] 本期利润[2009年半年报]
　　(亿元) (亿元)
　　QDII -64.57 272.24 150.21
　　保本型 -13.07 21.97 10.55
　　封闭式 -173.95 440.58 289.80
　　股票型 -2962.96 5209.33 3731.79
　　混合型 -1205.49 3088.65 2207.19
　　货币型 10.10 27.15 17.27
　　债券型 12.40 42.55 17.95
　　总计 -4397.53 9102.47 6424.76
　　　CFP图片 合成/王春燕
　　　基金公司客户维护费统计
　　基金公司 2010年半年报 2009年半年报 客户维护费同比增长
　　当期管理费 支付销售机构的客户维护费(亿元) 客户维护费占管理费的比例 当期管理费(亿元) 支付销售机构的客户维护费(亿元) 客户维护费占管理费的比例
　　(亿元)
　　新华基金 0.59 0.19 31.49% 0.10 — — —
　　工银瑞信基金 2.70 0.65 23.98% 2.69 0.52 19.18% 25.52%
　　长信基金 [...]]]></description>
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		<title>做空的本事</title>
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		<pubDate>Sat, 28 Aug 2010 08:15:37 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[做空]]></category>

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		<description><![CDATA[　　我觉得很多人对放空及盈再表有很大的误解。
　　用盈再表或GDP理论来放空更是天大的错误，
　　事实上放空是可以赚到钱的，
　　而且有一套有系统的方法，
　　尤其看了弘彬桑一文我真的摇摇头，
　　这篇文章与其叫做「放空的失败经验」，
　　我认为还不如叫做「营再表与GDP理论的误解与滥用」、
　　「怪兽又来了」、「幻想，妄想的放空方式」、
　　「怪兽是永远不会死的」。
　　
　　弘彬桑一文可能会让大家误解放空的真义，
　　如果用错误的放空实例来说明放空赚不到钱，
　　这是无法说服大家放空是不好的，
　　更违反以及有辱巴菲特班及Mike学长「思辩」
　　及「实事求是」的精神，
　　也因此，我花了一整天的时间来写这篇文章，
　　希望大家能理解放空的真义。
　　
　　附加档案跟各位分享我今年的放空，
　　因涉及个人隐私，只分享部分小金额做空（短空），
　　长空则不公布
　　
　　首先，我是在2005年开始扬弃死多头，学会融券放空，
　　一开始放空常常就是50张100张，
　　后来虽然有赚到钱，但因为压力很大导致常常胃痛、失眠，
　　加上2006年9月去读研究所，离开了这个市场，
　　一直到2009年才开始復出市场，
　　却厌倦过去杀来杀去的生活，
　　因此就用自己所有的资金买进统一超、中钢、中华电，
　　今年做空只是玩票性质，
　　只是为了印证自己的放空（或者说卖较为适当）功力未减。
　　我做空十次，几乎九次都对，
　　有时大赚有时小赚。
　　分享的包含2006明碁(佳士达)、台积电、彰银、广达，
　　以及今年的宏碁、广达、友达、威刚
　　（手上有这四档的同学们要注意，
　　这四档还会有低点，反弹都是卖点，
　　可怜的这四档股票散户，用融资一路摊平，最后终得躺平，
　　各位可以把我这句话写下来，
　　等到十月台中同学会或明年再来印证）。
　　
　　先说明一点，我去年开始就是巴菲特的忠实信徒，
　　今年让我大赚钱的还是抱了一年半的统一超、中钢、中华电、和台湾大。
　　因为我过去一年工作在下午及晚上，所以白天可专心看盘，
　　但很累，必须盯著盘，
　　我资金也不敢放多，就像玩票和买乐透一样，
　　但来印证自己功力，
　　以下是个人的心得，
　　但详细的放空方法会在台中的巴菲特班与大家分享。
　　
　　1. 放空跟做多只是方向相反（在此不讨论配股配息或时间长短），
　　做多是先买后卖，做空是先卖后买，
　　就算你不放空，要下跌的股票，至少不要去买或摊平这样的股票，
　　或者该对这样的股票做停利、停损的动作。
　　
　　证金公司是拿融资户的融资股票借给融券户，
　　这真是无本的生意，
　　之所以有券源(可以借你放空)是因为有人融资买这档股票，
　　如果这家证金公司的客户都不融资买某支股票(机会小)
　　那就不管这家证金公司有多大间，那对不起了融券就得限券。
　　（如果假设融资户买1,000张之后融券户放空1,000张，
　　过了几天融资户把股票都卖了，
　　证金公司就得从市场标借股票，借券费用由所有融券户按比例分摊。）
　　
　　2. 放空跟做多一样，要做资金分配，绝不能单押一支股票。
　　但放空持股档数也不能多。
　　持股档数愈多的投资人，愈容易发生投资偏误，
　　我认为不要超过三档，因为做空需要更多的专注力。
　　
　　3. 放空不是要空地雷股（在地雷之前通常会是天雷），
　　而是弱势股（月线和週线都得翻空，日线翻空十倍必有获利，
　　换言之，放空的最好时机是趁股票往下掉的时候
　　从它背后用大脚踹，简单来说就是「落井下石」。
　　别说我不是巴菲特班的信徒，我真的是，
　　而且和Mike学长的观点毫无衝突，
　　技术分析是在盘的时候会被巴来巴去，
　　但一旦跌势或涨势确立时，他是成立的，
　　所以必须用长线来保护短线，
　　在被小轧时能有信心、勇敢地抱住空单。
　　
　　4. 做巴菲特的信徒，可以买成交量小的股票，
　　如中保、大统益、全家。
　　但放空切勿放小型股，
　　这样要跑才随时跑得掉，也不会被轧到外太空去。
　　最好选平盘下可放空的大型权值股，
　　
　　不管是绩优股或绩差股
　　（平盘下不能空等於被绑了一只手，
　　不过这不是必要条件，像最近我就空威刚） ，
　　如2006年时的明碁、以及两位『阿达』广达、友达，
　　和中钢、台积电、宏碁（
　　即使绩优股放空也能赚钱。
　　
　　另一方面国际股市走空时，
　　这些大型权值股常成为外资提款机），
　　否则到时可能要认赔都补不回来。
　　
　　而我也独创了放空的独门选股方法
　　（希望Mike学长不要介意我这么说囉），
　　没错，当你花3秒钟想还搞不懂的，就不是A咖，
　　所以，台积电、联电、台塑、中钢、宏碁、广达、友达、奇美电、创见、威刚，
　　不管它是绩优股或是绩差股，都是A咖，
　　弘彬桑那些放空股绝对是B咖，甚至是怪咖、疯咖，
　　弔诡的是，创见和广达今年在盈在表还出现合格，
　　为什么我还要空，
　　各位可以好好去思考这样的问题。
　　更弔诡的是，我的放空A咖和Mike的选股A咖竟有重叠现象，
　　各位更可以好好思考这样的问题。
　　
　　5. &#60;神功&#62;P160
　　图3：邱：巴大侠，怪兽真的死了吗？
　　图4：巴：只要人们还存著不切实际的幻想，怪兽是永远不会死的。
　　图5：邱：什么
　　
　　看到股票涨多而去空它是不对的，
　　因为股票上涨是没有上限的 (The sky is the limit)，
　　谁能想谁能想到伍峰能够从70涨到1,085（这是不可知的）。
　　绝对不要看不爽一支股票，
　　或盈再表按一按就去空地雷股或所谓的飆股，
　　这时怪兽又活过来了
　　换言之，弘彬桑拿到盈再表，就產生爱幻想的弱点
　　（我刚开始也这样，去做多广达和创见），
　　所以这不啻是放空的怪兽。
　　
　　正如mike所说，贵可能更贵
　　（贵到哪里则是不可知的事，统一超很贵啊，但市场认同啊），
　　便宜也可能更便宜，
　　股票之所以贵，是市场认同他，
　　不然盈再表干嘛出现贵。
　　便宜还会更便宜，是市场弃之，
　　如最近的创见和广达（两者还出现合格两字）；
　　如果便宜和贵都可以当作买卖的为一参考，
　　那做股票岂不简单，
　　别忘记股票都会超档或超跌，
　　不要去臆测股票会涨到哪或跌到哪（这是不可知的），
　　最近很多人逆势去放空三疯：唐峰、科风、越峰，
　　及基本面烂到不行的胜华、威盛，都没有好的下场。
　　
　　6. 利用GDP理论来放空更是错上加错，
　　大盘指数会跟GDP理论来走，
　　很多个股不一定百分之百按照GDP理论来走，
　　今年1Q大盘指数新高时，却是统一超、中华电、和台湾大的相对低点，
　　统一超（盈再表出现贵了）后来还涨到123.6（还原），中碳等股票更创新高。
　　
　　7. 注意筹码
　　不好意思，我觉得我和Mike学长的观点毫无衝突。
　　Mike是提供大家一个简单、容易的操作方法，
　　在上课时就开门见山说，ROE和买进价决定报酬率；
　　但别忘了，Mike学长也曾在魔法书里提到
　　当融资第二次被追缴时又被断头时，常常是低点，
　　mike学长还建议大家融资买一张股票来试试。
　　当股票月线和週线、日线翻空时，
　　只要融资不退，甚至加码，
　　而当三大法人都在卖时，而股票还不断下跌，
　　试想 ，谁来帮散户解套，
　　后面必有一段融资多杀多，
　　接下来才是停损、断头卖压；
　　
　　这个原因很简单，融资余额不断增加，股价却无法推升，
　　表示有心人士不断倒货供应筹码，
　　此种跌势开始不利多头，表示股价即将回档，
　　任何的反弹点都是空点，
　　
　　同样，资金至少分两批空，
　　如最近的友达、广达、威刚。
　　就算不空，也应立即停损、停利，退出该股。
　　
　　最近，我看到有同学寄信给Mike，
　　表示除了被套牢的、没什么赚的是因为不甘心所以没出，
　　这是不对的。此外，
　　
　　融资使用率高，而股票频频创新低的股票，
　　也是我喜欢踹一脚的标的，
　　威刚从今年一路下跌，
　　在每大波段的下跌中，融资不减反增，
　　融资使用率竟然还高达69%，
　　下场可想而知。
　　
　　8. 同样，不放空券资比超过15%的股票，
　　不放空股票涨但融券一路增的股票，
　　也不要空「所谓枱面上涨的主流股」、「怪兽股」、「地雷股」，
　　如三疯：唐峰、科风、越峰，
　　或现在的太阳能、触控（益通是地雷股、怪兽股，但也会涨停），
　　
　　否则像唐峰，从20块一路轧到299，
　　一天64张就可以锁涨停，
　　但融券6,000多张连回补都补不回来，
　　我营业员的一个客户，就是在60块出清唐峰，
　　反手做空，从地板一路轧到外太空，
　　面临家破人亡的处境
　　（虽然后来证管会出来救驾，将唐峰打入全额交割股，
　　但已经有900多张融券回补在最高点）。
　　
　　以下举出台股有信用交易以来，
　　空头下场最悽惨的几场轧空战役：
　　
　　(1)1992年主力市场主力阿丁（陈贤保）融资买进荣运(2607)几万张，
　　散户以为是散户买的，就拼命的放空，加上
　　张荣发也拼命的倒股票，
　　阿丁就拼命的用融资买，
　　散户以为是散户买的，就拼命的放空，
　　阿丁拿的第二套资金把融资的股票全部办理现金偿还，
　　於是所有的散户融券的股票就得负担标借费用(证金公司向融券户收)，
　　藉开临时股东大会时间强迫空头回补。
　　当年有董监改选，张荣发拼命倒连董监席次都不保，
　　张荣发岂容公司落到外人手里，
　　
　　据说张荣发跟阿丁和解，阿丁把委託书都盖给张荣发，
　　股票再卖回去给张荣发事情就落幕了，
　　但全部的散户也落幕了，
　　因为股票涨到200元，融券户纷纷抢补在歷史天价。
　　
　　(2)1994年荣联陶瓷公司派结合主力，藉更改公司名称为罗马磁砖，召开临时股东会，强迫空头回补。当年的荣联陶瓷随著整个股市的下滑，股价由93元大跌到54元，又恰逢中共导弹引发台海危机，各类股联袂重挫。有许多人看到荣联的股价不合理，本益比超高，因而去放空，但荣联的股价却从56元附近一路推升到80~90元，可是放空的人仍不肯停损回补，荣联股价又一口气飆涨到138元，其中有几天还是无量跳空涨停，一价到底。最后荣联召开股东临时会，只为了更改公司名称为罗马磁砖，但真正的目的其实是要强迫融券回补，2,000多张融券就全部强迫回补到天价 140元。
　　
　　(3) 1997年昱成建设由主力小三结合公司派与市场主力，9月由61.5元一路飆涨到11月223元，在除权前五天压
　　
　　低让空头回补。同一时间，指数从8月最高的10256点一路重挫至10月的7040点。放空的投资人补了6次保证
　　
　　金还被断头，復华证金公司最后面临每天必须提列一亿元以上的断头追讨呆帐，而只要此一情形持续下去，接下
　　
　　来就要演变成復华证金公司带著放空昱成的投资人，一起去唱绿岛小夜曲。主管机关为此出面以政策干预，在未经委员会开会决议的情况下，即先行以行政裁量权量身订製「昱成条款」，甚至还私下运作各券商不准接受昱成股票买卖单，否则就要派人至证券公司站岗及查帐。更离谱的是，主管机关还违法动用约谈权，找买进昱成持股及营业员等人的麻烦，这种杀无赦的全面限制条款，让无辜股民一同入罪的作法，在台湾证券史上留下不可抹煞的污点。
　　
　　由上可知，误入空头的投资人亏损累累，决不要和主力对做轧空股。轧空股不能以基本面去衡量它的合理价，技术面也不行，切忌看不顺眼而放空某支股票。
　　
　　9. 在股市不能凭藉「感觉」、「感情」决定作多作空否，正确的说：只要具不良纪录的公司，就是B咖，保持距离最好，作多作空皆不宜。
　　
　　10. 现在我只看日、週、月线及融资券数量、券资比、三大法人买卖超来做空，RSI、MACD等指标都不需要看，（正如Mike所说，这些指标是倒果为因，股票都跌了这些指标也不需看了），这样放空就会赚？ 没错，「大道至简」、「执简御繁」——就是不要把简单的东西复杂化。同样的，我决定放空一档股票，时间不会超过五分钟。
　　
　　11. 情绪管理是最重要的。理性地去研判市场多空，冷静且有纪律地去执行停损与停利。虽然融券要受到最长1年就必须回补的限制，万一不小心被轧到而不懂得停损，下场比用现股买进套牢还要凄惨。但事实上融券户不是比赚得多，比抱著久，而是比赚得快，不该抱那么久，我最长只抱两个月，而且是大赚46%。
　　
　　12. 放空股票遇除权息及召开股东会前都必须回补，因此切勿在除权息及召开股东会前三个月做空，我的理由是即时是长空，也很少抱超过三个月。最近我本来想空创见，但因为它要除息，有回补的压力，所以改空威刚。
　　
　　13. 做空比做多还要「有趣」、「刺激」，和Mike无聊、富裕的生活截然不同；抓对方法，赚钱速度快很多，如同Mike学长所说，多头赚得多、空头最多赚一倍，但空头赚得快，涨了两年可能一个月就跌光，每天看股票躺平，没股票或放空者会心情粉好。赚得快不是罪恶，因为正如如同Mike学长所说，他不反对短线或长线，他只是反对用猜的。但放空者必须忍受被轧或每天不断盯盘的压力（放空1张和100张压力绝对不同），身体和心理负荷极大，我四年前就因为这样常常胃痛。不是每个人都适合当个放空者。如果同学因为我的方法赚到钱，却牺牲掉家庭、健康，这不是我乐见的。各位同学，健康是1，财富是0，1后面的0，多多益善，失去了1，再多的0，也没有意义。留的青山在，不怕没柴烧。
　　
　　14. 再说一遍，我鼓励同学用小额金钱去做小空（真的不敢就用放空一张来试试），这并不会影响你成为巴菲特的信徒，反而体会多空两方的思考方式（而不是一个死多头），至少不要去抱向广达这样的股票（广达在盈再表是出现合格的）但除非你是「专业投资人」或「无业投资人」、否则不要把大笔资金放在做空。我之前是因为在晚上工作，现在是因为回復到白天班，所以要回到本业，所来本来最近可以大赚得广达、友达，都赶快获利回补，错失了赚大钱的好机会，但我并不难过，因为我专注於我的本业。注意，你的本业做的好，当医生好好看病，当老师好好教书，你才能成功，才能成为巴菲特；试想，如果一个医生开刀时想著股票要回补，老师上课时想著股票被轧，这样刀能开好、书能教好吗？除非你不喜欢骑脚踏车，也不爱把妹妹，把股市当作拉斯维加斯或威尼斯人，可以小量放空。再强调一次，我和Mike学长的观点毫无衝突，我能体会Mike一些论点的用意，他希望我们能够自在、不影响生活品质的赚钱，这也是我来巴菲特班的目的。
　　
　　15. 放空之几不：不要放空B咖股(小型股、怪兽股、自以为是地雷股)、不要放空多头主流股、不要放空券资比超过15%的股票，不要放空股票涨但融券一路增的股票、不要在被轧空的个股加码、不要滥用盈再表或GDP理论、不带感情、不预设立场、不听消息。
　　
　　16. 以下是我的放空准则（也适合多方），送给巴菲特班同学：
　　
　　a. 林前 10: 12 所以，自己以为站得稳的，须要谨慎，免得跌倒。
　　
　　b. 林前 10: 13 你们所遇见的试探，无非是人所能受的。神是信实的，必不叫你们受 试探过於所能受的；在受试探的时候，总要给你们开一条出路，叫你们能忍受得住。
　　
　　c. 投资原则不必多，准的一条好好遵守就好。(Mike)
　　
　　d. 自己提出来的准则，就要照做，不然何必做研究。(Mike)
　　
　　e. 操作不顺时， 不是改变看法而已，而是要反省方法错在哪里，不然，必定重蹈覆辙。(Mike)
　　
　　f. 可惜的是，太多人分不清什么是对的方法，即便当头棒喝好几次，还是不醒人事。。(Mike)
　　
　　g. 只要股市在，随时都有赚钱的机会，准备好了再来，要在股市获利永远不嫌晚。
　　
　　h. 整惦记著股市与自己的股票，会逐渐陷入迷网而不自知，生活品质牺牲了，日子也不会快乐。有时不谈股票，只聊风花雪月，和家人相处、注意健康，增加生活的情趣，才是真正的赢家。
　　
　　以上只是浅见，详细的放空方法会在台中的巴菲特班与大家分享，祝平安、健康
　　
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		<title>炒股的人资金最宝贵</title>
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		<pubDate>Wed, 25 Aug 2010 09:23:08 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[资金]]></category>

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		<description><![CDATA[　　股票投资者在买股票时，一定要记住以下3点：
　　一大马股市的市价总值（即将超过1千家上市公司的市值加起来所得出的数目），超过1万亿令吉，个人的资金，无论是1百万、1千万或是1亿，跟股市市值相比，都是微不足道。
　　换言之，个人的资金总是有限的。你所能买进的股票数额，也是有限的，不要说将1百万，即使是将1千万令吉投进股海，也不过如投一粟於沧海而已。
　　股市之大，个人资金之小，可想而知。以有限的资金，投进几乎是无限大的股市中，若不作严格的选择，就必然出现严重的资金浪费，浪费资金是股票投资的致命伤，除非深谙珍惜资金之道，否则，不可能投资成功。
　　机会成本
　　二投资者一定要时刻记住，“机会成本”四个字。所谓“机会成本”，就是你失去一个机会时所造成的损失。
　　假设你以1万令吉买进甲股，1年之后，亏蚀2000令吉，你的财富只剩8000令吉；假如你以这1万令吉买进乙股，1年之后，赚了3000令吉，你的财富增至1万3千令吉，跟8000令吉相比，来回相差5000令吉，这就是“机会成本”。
　　大部份的股票投资者，只认为他的股票只亏了2000令吉，他忘记了他失去了赚取3000令吉的机会。
　　所以，他实际的损失，不是2000令吉，而是5000令吉，即买甲股亏蚀的2000令吉，加买乙股赚到的3000令吉。他所损失的数目，比他所计算出来的数目大得多。
　　正如（一）中所说的，个人的资金无论多大，总是有限的，这有限的资金，若不能发挥其最大的赚钱功能，投资者要致富，就戛戛乎难矣哉。
　　避免浪费
　　故投资的第一步，就是要避免浪费资金。
　　这就是我一再强调股票投资，不亏本比赚钱更重要的原因。除非你对这一点有明确的概念，你很难在股市投资成功。
　　巴菲特的第一个投资铁则是“不亏本”，而第二个铁则是不忘第一个铁则。实含湛深之投资哲理，也是他投资成功的关键。
　　三在买进股票之前，投资者一定要记住：你的资金是你长期累积的血汗钱，有些人用来买股票的钱，是他多年的储蓄，是经过多年缩衣节食存下来的，得来不易，若把这些钞票撕开，恐怕会流出血和汗。
　　你这笔钱，可能是准备给孩子读大学，或是你晚年的生活费，所以是珍贵无比的。其珍贵之程度，比其表面数额高不知多少倍。
　　这么珍贵的资产，在应用时必须异常小心才对，但是，大部份的投资者并非如此，他们处理资金的草率态度实在令人瞠目结舌。
　　我亲眼看到一名退休人士，将其公积金全部买进某公司还不到一个月就满期的认股权凭（窝轮），结果在1个月之后，这批认股权凭变成废纸，他毕生所累积的公积金，就这样化为乌有，他拖着疲惫的身躯，又到处去找工作。
　　这位退休人士处理其资金的轻率态度，令我百思不得其解。
　　保财生财须兼顾
　　假如你要改善你的财政情况，要追求在退休后达到财务自主，你首先要学习的，就是善於保护你的资金，其次才谈到如何使你的有限资金发挥最大的赚钱功效，惟有两者兼顾，你的财富才有可能如雪球般越滚越大。
　　若你忽略了这两点（保财与生财），你可能终身在贫穷中打滚。
　　有些人在购买消费品，如买衣服或买菜买肉时，精打细算，斤斤计较，但在股市中，却一掷万金而面不改容，实令我瞠目结舌。
　　一听到谣言，说某只股票会被炒起，就不假思索的把数年储蓄下来的血汗钱，一股脑儿投股市，买进垃圾股，炒风一过，这批垃圾股如丢进火堆的冰块，瞬息间化为乌有。
　　这虽不是我的钱，但我还是看在眼里，替他痛在心里。
　　受薪阶级一生所赚的钱有限，而生活负担沉重，通货膨胀逼人，要存几个钱，真的不容易。好不容易才存到一笔钱，真的要倍加珍惜，万万浪费不得。
　　因为你能打工赚钱的岁月有限，浪费了等于浪费生命，浪费机会，后果比你想像的严重得多。除非你懂得珍惜有限的资金，否则，你不大可能脱贫，更遑论致富了。
　　以我数十年的股票投资经验，我很肯定：股票投资是可以赚钱的，而且可以赚很多的钱，但这种赚钱的机会只属於懂得珍惜资金，以严肃的态度对待股票投资，又肯花时间花精神去做功课，而投资态度又正确的人，要在股市投资成功，这些因素缺一不可。
　　严肃对待
　　如果你对股票投资掉以轻心，草率从事，如果你不肯花时间做功课，而投资态度又错误，在股市投机搏杀的话，我的忠告是：及早离开股市，最好是不要踏进股市，因为你的下场必然是悲惨的。
　　股票不是适合所有的人投资的，除非你懂得珍惜资金，除非你具备投资成功的条件，否则，最好不要淌这一浑水。
　　我的忠告是：严肃对待股票投资，珍惜你的资金，有如猎人珍惜他有限的子弹，要确保你的资金不但安全，而且必须为你赚取合理的回酬，正如猎人要确保他的每一颗子弹都打到一个猎物。珍惜资金的最好办法是：除非物有所值，就不买。保护资金的铁则是：绝不投机。
　　
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		<title>闲钱炒股赚大钱？</title>
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		<pubDate>Mon, 23 Aug 2010 02:20:14 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[闲钱炒股]]></category>

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		<description><![CDATA[　　现在距离下一波景气至少要三、五年。等久一点赚比较多。
　　
　　所谓的跌三成，不是指买第一张的股票的三成，而是平均成本的三成。
　　农历年前大家都要现金，年前买通常可买到低价。
　　涨多的股票不买。
　　耐心等待跌深的股票
　　尤其是除完权大幅权的股票，如果量已经缩到不能再缩，就是进场的时机。
　　选股只选资產不错的股票；对买股票越熟悉就越容易赚。
　　买价值、看成长、反向操作
　　
　　先观察固定资產的内容，如果土地多而且未重估，
　　表示公司不缺营运资金，是好价值的公司。
　　
　　不买大赚钱的公司，只选择股价超跌的价值股慢慢买进。
　　股利差价都需要时间酝酿才会发生，所以长期稳健的投资，才是散户能在股市生存之道。
　　
　　时间是散户最大的优势。
　　股价通常会比业绩先反映。
　　
　　一开始的选股及低档勇於摊平降低成本是关键。
　　输赢不是卖掉才知道，早在你买的那一刻已经决定。
　　慎选好股，低价买进，长期投资，时间自然会决定输赢。
　　
　　融券大增开始分批卖；融资断头开始分批买。
　　当股价开始无量上涨或崩跌，就是融资融分最关键的时刻
　　通常融资断头的筹码被吃掉，融券被轧的筹码能补到，就代表股价的涨跌将告一段落。
　　
　　资產负债表=价值投资
　　有可能低估的有土地、转投资、无资產
　　有可能高估的则有应收帐款、机器设备、转资、无形资產。
　　
　　融资快断头开始分批向下买
　　反向思考，买坏比买好的机会要大。
　　成交量萎缩，股价通常是低价。
　　
　　「低档有钱可买，高档有股好卖」
　　不要急著去买或卖股票，
　　买的时候留一些预备金，可以把成本摊低
　　卖的时候慢慢卖，卖在高价的机会比较大。
　　长期投资也不是指几年或几十舞，只要你买股非的目的是单纯的想赚股利。
　　
　　股价上涨量不大，都只算是洗盘。
　　
　　通常有高额的应收帐款，负债也特别高。
　　选择能长期稳定配现金的绩优股。
　　
　　以长期来说，市场自然会决定股价的高低。
　　
　　主力通常会突然小幅压回，然后再稳定上升吃货。
　　暴量涨停就是洗盘的结束。
　　如果有人已经在到处大吹大擂，股价要涨就不容易，可以多卖些股票以防突然反转。
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		<title>好股不怕收个长久</title>
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		<pubDate>Sat, 21 Aug 2010 08:17:00 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[好股]]></category>

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		<description><![CDATA[　　2006年 &#8211; 曾经的自己以少于两块的价钱买过Suncity, 过后因为纸上盈利而在两块多卖出。几年后的发现，赚钱公司的股票不卖好过卖。
　　下星期二将会收到 Stareit的租金收入，同样的这笔租金将会存入股票交易户口留作买股的后备金。
　　不要小看丁点的小钱，歪歪就是靠每一个的几十块的节省，再累计出每一个的几百块，逐步用几百块加几百块来买股票，也因此才有现在的一点小财富。
　　最近才为自己用了几十块换一个新包包，要不是上一个用了几年的RM10包包开始烂得越来越难看，也还不想换。
　　最近也用了几十块去买了一双很久没有花钱买的高跟鞋，为的是注册当天可以穿得比较好看。
　　曾经的自己很爱买鞋子，虽然自己只有一双脚。
　　结果，最后发现原来再漂亮的鞋子，就算自己再怎么不舍得穿，它还是不耐，几年后还是会自己烂掉，而必须丢掉！
　　近几年买过最物有所值的物品，就是股票，买得越久，放着越久，逐渐都能看到回报，而且最重要的股票不怕火灾，甚至股灾-除了烂股。
　　
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		</item>
		<item>
		<title>股票及股票市场究竟是怎么回事？</title>
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		<pubDate>Wed, 18 Aug 2010 09:19:13 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[股票市场]]></category>

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		<description><![CDATA[　　不知道大家有没有认真想过，究竟对你自己而言，股票和股票市场究竟是什么？
　　会提出这个问题有两个原因，其一是经过长期友朋间的切磋，发现自己对这个问题的答案和许多人天差地远；其二是股票投资说到底还是买卖业，买卖的标的当然是股票，而买卖的交易对手就是股票市场，在这样的情况下，你如何看待你要买入和卖出的產品（股票）？以及你如何看待你的交易对手（股票市场）？就决定了你该出什么招，或者是说该怎么玩。
　　先说自己的答案。
　　何谓股票？股票就是拟买入企业的一小部分，这应该是价值投资人的标准答案了。
　　何谓股票市场？尼莫分三个层次来看，其一是回归股票市场存在的本质，为了促进资本的流通，这也是尼莫讨论股市时更偏好用＂资本市场＂胜过於＂股票市场＂的本意。其二是这个市场的运作方式？就是交易所的诞生、交易商的诞生、股票的诞生（IPO）、次级市场的交易方式、监管机关的功能和运作等。其三是市场的参与者，券商的角色、投信的角色、政府的态度、公司大股东或主力的操作、散户的参与等。（这还没有把货币市场／期货市场／全球金融市场／债券市场或全球商业银行贷款等对实体经济的影响运作包含在内。）
　　先有了对股票和股票市场的看法，接下来才应该是实际买卖操作层面的探讨，对价值投资人而言也很简单，选定标的后评估企业整体价值，用整体价值换算每股的合理股价，之后趁＂市场先生＂（源自於葛拉汉对股票市场取的绰号）不理性的低估选定标的的股票后用相当折扣的价格买入，等待＂市场先生＂恢復理性给予选定标的合理股价甚至於不理性的高估股价时卖出。（关於买入有安全边际的股票这一部分，各流派的价值投资在这个观念上没有太大差异，但是否要跟著市场波动卖股票，就有很大的歧见）
　　但往往这样的想法和操作方法，会被深深的质疑，＂股票都是主力和法人在玩的啦，散户进去只有被坑杀而以＂、＂基本分析都是过期的资料，股票买的是未来＂、＂这些我知道（尼莫很怀疑，说知道的人真的知道吗？），但最近ＸＸ技术指标怎样怎样＂、＂你都不看技术指标的喔？这样不是很危险吗？＂、＂财务报表都是假的啦，基本分析一点用都没有＂等等。久而久之，尼莫就变得除非别人问起，要不然不太主动聊股票了，因为最根本的认知就天差地远，聊了也是白聊。
　　第二个感触就是深感绝大多数人都是在＂无意之间＂形成自身对股票或股票市场的看法，而非真的有意识的深刻思考过这个问题后得到清晰完整的认知（当然，就思考本身，也还有＂不为＂或是＂不能＂这两个层次之别）。在这样的前提下，连对＂產品＂和对＂交易对手＂都认识不清的情况下，怎么可能知道要出什么招或自己到底在玩什么游戏呢？（关於出招或是玩游戏，还有个层面就是即便知道要出什么招或是在玩什么游戏，还有功力高低的问题会影响到报酬的高低）
　　结论，建议无论是久战沙场的老手或是初试啼声的新手，都试看看彻底深刻的想想究竟对你而言股票／股票市场究竟是甚么玩意？自身的能力／优势在什么地方？这样的產品（股票）和交易对手（股票市场）我该出什么招该怎么玩才会有胜算（获利）？这都是最根本最基础的课题，但你如何面对，会决定你如何因应你的投资事业，会影响你怎么投入怎么玩这个GAME，也就最终决定你的报酬。
　　股票／股票市场是什么？价值投资绝对不是唯一正解，也绝对不适用所有人。但重要的是，就算股票市场对你而言是赌场，你也要知道你赌的是麻将／天九／Texas Poker／Black Jack／轮盘／骰子／甚至吃角子老虎机吧！虽然说十赌九输，但每种赌局还是有每种赌局适用的不同的策略和玩法可以增加胜率，不是吗？
　　何谓股票？何谓股票市场？Think about it！
　　
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		</item>
		<item>
		<title>长期持有股票获利机会更大</title>
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		<pubDate>Mon, 16 Aug 2010 01:13:23 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[获利机会]]></category>

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		<description><![CDATA[　　买股票是赚耐心的酬劳，长期持有最能提高获利机率！﹂今年五十八岁的邱永章初次见到记者一行人，话匣子打开后，便滔滔不绝地分享他对股市与节税的观念， 很难想像出口成章、满口股票经的他，学歷仅只国中毕业，但却能靠自修在股市赚进了上亿元的身价。
　　虽然名片上印的是﹁维阳机械﹂的负责人，但邱永章却自嘲是﹁三人公司﹂，公司目前仅接机械设备ＯＥＭ订单，再外包给协力厂商做，股市获利早已超过本业，虽 然对於手中股市投资的资金规模，他显得相当低调，但据了解，至少有八个证券帐户的邱永章，每年光是核心持股的股票股利就有四、五百万元，若以现金殖利率 五％至一○％，加计卫星持股计算，粗估手上持股市价至少有上亿元的规模。
　　国中学歷读透财报 金融研训院进修勤读财经相关的报章杂誌与书籍，也曾到金融研训院上过课的邱永章，钟情股市来自於强烈的赚钱动机。原来，云林老家务农的邱永章，曾是领救济 金的一级贫户，古坑国中毕业后，十六岁就放弃升学，只身北上，从工厂黑手开始做起。
　　﹁没有学歷、没有一技之长，一开始我从车床加工学徒做起，那时一天工资才五十元，只够二餐温饱而已，当时我就立下志向，任何可赚到钱的方法我都要尽力去 做。﹂邱永章不但积极学习更好的车床加工技术，也习得了做机械零件生意的诀窍，经过多年的奋斗，二十八岁那年，不但是邱永章创业元年，也是他投入股市的开 始。﹁我记得股神巴菲特曾经说过，人要致富有两个途径，一是创业、二是投资，因此在开始那一天，我各投入了一百万元在创业与股市中，没想到后来股市投资的 报酬率比本业还要好。﹂﹁邱大哥的操作方式特别，比方说，他的资金操作规模若在一亿元的话，他就会想办法把成本降低在一千万元以下，这种事只有原始股东做 得到，但他却可以利用股票市场的波动，降低持股成本，利用配发现金股利再投入股市的观念，长线持有，让财富大跃进。﹂邱永章的友人，精宏投顾执行长郑琮寰 如此形容。
　　在核心持股上，邱永章是属於超长线投资人，股票常常一抱就是好几年，因此当二○○八年台股指数下杀至三九五五点附近，跌破二十年线时，他见长线布局时点机 会难得，即拿出一部分资金大胆分批加码，去年光这次操作的帐面获利就有三倍之多。
　　钻研费氏係数 金字塔式分批买进分析邱永章的选股逻辑一共有三，首先就是现金殖利率最好有一○％，以时间换取空间，降低投资成本；其次就是选择可扣抵税额在三○％以上的 股票，﹁这样辛苦赚来的钱才不会被扣税、侵蚀掉获利，还会有退税利益！﹂邱永章补充道。
　　最后则是要成立三十年以上的公司，他认为，这样才能观察该公司的歷史经验与景气循环，充分了解股性、价位的支撑与压力，掌握每次进场点，并且以费波南西係 数的逻辑，金字塔方式分批往下买进持股，而且长线持有至少二十年。
　　其中，邱永章最经典的代表作就是中钢，从二十年前以三十三元股价买进中钢开始，长年来不断买进，几乎﹁只进不出﹂的操作方式，经过多年下来，每年稳稳坐收 二至三元的现金股利，然后将股利再投入买中钢。五年前，手上中钢估计一度有千张以上，价差所得加计现金股利收益，成本早已低於零，换句话说，光是中钢这档 股票，就有超过千万元的帐面获利。
　　成功的﹁中钢﹂模式，不断地被邱永章复製在其他股票上，目前，若一档股票含买进张数与配发股票逾三百张，就会卖掉﹁溢出﹂股票的获利，重新锁定新标的。
　　﹁做股票不要快快决定，再慢慢后悔﹂细数邱永章核心重点持股，具代表性还有成本九元的大联大（以十四元买进品佳，现已併入大联大）、八元就陆续买进的佳 格，以及儒鸿、聚阳等，档档投资至少逾三年，平均投资报酬率从五至十倍不等，比较中线投资的卫星持股，则占整户投资的一五％左右，作为可流动的资金调度之 用。
　　﹁做股票不要快快决定，再来慢慢后悔，投资一家公司要看财报、要看公司治理，不要胡乱投资，赔掉每一分赚来的辛苦钱！﹂在选股上，邱永章原则很多，也很谨 慎。邱永章拿出自己归纳的﹁买股必须注意的六十条法则﹂中，首重的前二十名就包括有公司的管理能力、经营诚信、公司治理、每年是否稳健配发现金股利、毛利 率不低於一○％，以及负债比不能过高等，他强调，长线股市投资人必须更仔细地挑对股票。
　　针对未来选股标的，邱永章认为二十五元以下的钢铁股丰兴，可留意布局时点，至於泰铭也值得留意，﹁因为这档股票每年总会在二十几元左右盘整给你买！﹂熟悉 该档股票股性的邱永章打趣地说。
　　另外，像是橡胶股南帝、成衣厂的儒鸿、中概鞋业厂商丰泰，都是可以锁定布局的标的；此外，包括威健、大联大待股价拉回整理时，都可伺机找长线买点。
　　或许，乍看之下，邱永章稍嫌保守，但诚如经营之神王永庆所言：﹁赚一块钱不是赚，省一块钱才是赚一块钱。﹂稳健获利保有战果，正是邱永章征战股市超过二十 年，得以顺利度过台股万点崩盘、金融海啸，长期立於不败之地的祕诀。
　　
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		<title>绩效无法持续成长，那就停手吧</title>
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		<pubDate>Thu, 12 Aug 2010 06:40:30 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[行情热点]]></category>
		<category><![CDATA[绩效]]></category>

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		<description><![CDATA[　　大盘至今也涨了一个月了，不知道各位赚到否？
　　这边留言纪录一下08/11，连续一週，手中买得股票似乎都仅是一日行情
　　尤其是大盘衝过8000大关后，涨势却如遇到无形的墙壁，一直无法有效超越过这道墙
　　既然绩效无法持续的成长，我只好选择出清短线的股票，来保持手中的获利
　　算算这一个月来，短线的绩效已有8.42％了，还算差强人意
　　也许也是不敢追强势股的关係吧 
　　这波真的是强者恆强，越不相信会涨，就越涨给您看
　　而买错股票可能也是获利无法大跃进的主因吧
　　例如，看对金融股会涨，却买了大型银行股，结果却是小型银行股活泼乱跳涨势惊人
　　而汽车类股却是看对后没买（跑去买金融了）也是惊惊涨
　　上8000后看到证卷股及电子股（自觉上8000后主角应该换电子吧）
　　不过是乎事与愿违，既然这边看不准了
　　为了手上8.42％的获利不被突来的利空给侵蚀到
　　自己选择了出清手上短线的股票
　　再来就只有等待压回在适度的买进股票
　　
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		<title>期权 再简单不过的游戏</title>
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		<pubDate>Wed, 11 Aug 2010 06:15:32 +0000</pubDate>
		<dc:creator>homelake</dc:creator>
				<category><![CDATA[股票知识大全]]></category>
		<category><![CDATA[期权]]></category>

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		<description><![CDATA[　　对识玩股票的人，教期权讲10分钟都嫌多，来来去去就係四式，有钱short put等接平货，有货short call高位出货，无咁多钱long call睇升，long put睇跌，的确如此。我亦赞同「衍生工具是深渊」，好容易输大钱。明白一点讲，期权输大钱的多数係唔够按金/现货但SHORT张数太多的人，或LONG CALL/LONG PUT，睇错方向的人。
　　股票买卖的道理更简单：「只买绩优肯派息的大股，在超卖时入市、超买时出市；或长线分批买入储货，持之以恆」。教股票，可能一分钟就搞掂，「只要手持现金，等几年一次的大跌市出现，买入几只大蓝筹就会赚；另一个方法就係月供十年以上、持之以恆、只要股市向上就会赚」。
　　只不过，世间事「知易行难」。
　　知道一个道理、人人都觉得岩，唔代表自己会接受，
　　接受一个道理、如果无落场去实践、亦唔会识得做（连股票户口都无，点样捞底/月供呢？），
　　识得做亦未必肯去做（股灾未完，等多一阵先买。咁贵点月供呀、不如等下个月先供。藉口多多），
　　肯做未必做有机会做得到（老婆生仔，老板急CALL，架车入厂。意外多多），
　　做得到亦未必可以坚持到底（大把人捞到底，赚少少又走左，跟住又去高追输钱）
　　另外，有钱无钱我觉得係命生成。我有信仰，我觉得人生係照住一个超级大老板的戏本去发展，佢係唔会俾您睇到场戏个结局会係点，只会不断咁搵不同的拍档或对手，有人帮您，有人害您，一齐完成呢场戏。散场之后，又会有另一场好场等住，但可能那时自己会变成观眾享受别人的戏，而不用再粉墨登场了。
　　「人若赚得全世界，却失掉生命，有甚么益处?」。赚钱係重要，但更重要係赚到钱，可以跟您爱佢/佢又爱您的人分享喜乐，金钱以外有太多东西值得我们花时间去追求。人生出来两手空空，无带钱来人间，也不能带钱去阴间。人生所赚到的钱或还唔到的债，最终都是留给家人或社会去接手的。睇得通，就无烦恼。
　　股票期权买卖是目前最公平的市场：所谓「公平」，係无论是一手散户或千亿大户，都是遵守「相同的游戏规则」进行交易，交易的对手係期交所，并不需要担心对手风险。「公平」可以从多方面体验：
　　a. 自行决定做买方或卖方（即看好或看淡皆有同等获利机会），
　　b. 自选期权金额（风险与回报自行决定），
　　c. 自选行使价（用甚么低位接货、甚么高位出货完全由自己控制）
　　d. 做LONG的可以自选和行使月份适应自己的资金调配，做SHORT PUT的要随时预备现金接货、做SHORT CALL的随时预备股票出货。在合约期任何一个交易日，LONG &#38; SHORT皆可以随时以市价平仓，一手散户或千亿户大户同等看待，非常公平。
　　e. 可以自选合约手数（一手、十手、一百手悉随尊便）调较现金和持货比重，可以提早解除合约获利离场或止蚀控制上行、下行风险。
　　f. 股票期权实物交收，就算非常有钱也不能疯狂沽空，因为只要有货才能沽，否则好容易被挟淡仓。这跟现金交收的指数期权或期指或牛熊证、CALL/PUT轮不同，大户钱多有优势，通常只要有足够按金（老外印银纸最有效率）就可以随意大手沽空期指，再大插一些弱势股并控制权重股的升幅便能推低指数套利。但在股票期权市场唔敢做得太过份，因为造LONG CALL的大户有权要货，只要大户看好，只股值得吸纳，好友可以大手行使LONG CALL，淡友便要真金白银买货补仓，只股一定会有支持。实物交收的结算，係保证有钱LONG CALL一定可以在指定价接货货、有货LONG PUT一定可以在指定价沽货，做空军并没有资金优势。所以股票期权对「老老实实」的投资者，有钱才买货、有货才沽货的、是最公平。
　　
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